截至昨日，深圳房地产龙头企业佳兆业未能如期支付两笔美元债券的利息。该司成为国际债券违约的中国房产开发商。西方分析人士预计，未来还会出现更多中国房地产企业违约，因为中国政府表明希望推动债市的市场化，但佳兆业违约自身较特殊，不会冲击整个金融系统。
英国《金融时报》报道指出，中国企业的国际债务违约已经变成普遍现象，因为中国企业海外债券的发行机构是离岸的壳公司，这类公司持有中国企业的股权，却并未拥有在岸的资产。一旦违约，在中国国内鲜有配合的情况下，国外贷款方很难得到中国企业的厂房等有价值的资产。
上月国际信用评级机构标准普尔将佳兆业的评级下调至D，发出了佳兆业会违约的警报。CNBC报道提到，标准普尔的企业评级主管ChristopherYip在佳兆业违约后评论称，今年中国房产企业违约预计会增多，但那不是因为其他公司和佳兆业的命运相似，而是因为整个房地产业的基本面疲弱。
报道还提到，全球大资产管理公司之一富兰克林邓普顿投资基金的新兴市场团队执行主席麦朴思（Mark Mobius）认为，因为中国政府正在扩大开放，希望进一步走向市场经济，所以今后会发生更多违约。
麦朴思预计，佳兆业抵制收购不让人意外，全球其他地区的家族企业也是如此，而除此之外，佳兆业可能没有多少选择。如果终要上法庭了断，就不得不处置公司资产，即便不是处置全部资产，关键资产也不能幸免。
此前华尔街见闻文章曾提到，上月两会闭幕后答记者问时，国务院总理李克强就表示，中国的确存在个案性的金融风险，但完全可以守住不发生系统性、区域性金融风险。他解释说，这是因为中国的经济还处于合理区间，而且储蓄率比较高，地方政府性债务70%以上是投资性的，是有的。
不过，正如彭博新闻社报道所说，佳兆业违约的危机可能因原深圳市政法委书记蒋尊玉涉嫌严重违纪而起。这种情况可能只是孤例。金融服务公司Reorient Financial的首席中国经济学家Steve Wang也认为，佳兆业违约是无法预见到的，是特例。
本月初民生债券分析师统计，去年以来，中国发生大小债券违约事件15起。其中公募债违约事件6起，私募债违约事件9起，终发生实质性违约7起。除了昨日美元债券违约的佳兆业，本月初ST湘鄂债成为首单本金违约的公募债，今日保定天威发行的11天威MTN2成为违约的国企债券。
民生分析师认为，今年债券市场将会面临一个偿债集中、风险暴露、违约率上升的局面。未来债券的信用违约风险将会逐步释放。信用违约事件仍将集中在机械、化工、房地产等强周期行业和私募债上,需要关注担保公司的违规担保和过度担保行为。
编后语：随着国内经济增长放缓，中国政府对违约的容忍度会有所上升，中国企业违约风险也会随之增加，但不能排除这些陷入困境的公司可能在后一刻获得紧急救助。
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